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  溫州小貸債被“叫?!?小貸創新受制銀行頻受挫
來源:第一財經日報   2013/8/2 9:46:00

7月29日,央行發布數據顯示,截至2013年6月末,全國共有小額貸款公司7086家,貸款余額7043.39億元人民幣,上半年新增貸款1121億元。對照去年同期數據,小貸公司數量增加34.5%,貸款余額增加44%。

伴隨著小貸行業的快速擴張,小貸公司沖破融資瓶頸的訴求日益升溫。

日前,溫州金融綜合改革又出新舉措,首次嘗試發行小貸公司定向債(下稱“小貸債”),成為小貸公司的融資新渠道。然而,就在當地監管部門高調宣布“成功發行”不到一周時間,首批小貸債的發行便被商業銀行“間接”叫停。

在不少業內人士看來,小貸債“被擱淺”的背后,是地方監管部門推動小貸行業發展的迫切渴望,與中央監管部門對于類金融機構審慎監管的沖突。而在這兩者的博弈之下,小貸公司的創新之路恐難一帆風順。

小貸私募債折戟

7月22日,浙江股權交易中心在其官網上發布公告稱,首批小貸債的發債主體為瑞安華峰、蒼南聯信、德清升華三家小貸公司。其中,瑞安華峰首期募資5000萬元、德清升華5000萬元小貸債已完成發行,期限均為2+1年,票面利率為8.5%。

公告顯示,三單債券的承銷商均為財通證券有限責任公司。而瑞安華峰、蒼南聯信兩家小貸公司本次債券發行總額分別為2億元、1億元,采取一次報備、分期募集方式發行,募集資金主要用于支持“三農”和100萬元以下的小微企業融資需求。

一直以來,銀行融資和股東投資是小貸公司獲得資金的兩大主要渠道,但受限于1:0.5的融資比率和10%的最大股東持股上限,這兩種方式遠難滿足小貸公司的融資需求。

近幾年,為了緩解小貸公司的融資壓力、拓寬它們的融資渠道,各地監管部門陸續出臺了不少創新舉措。此次,溫州率先嘗試的小貸公司定向債模式更是備受業內關注。

為了配合小貸債的發行,浙江股權交易中心還于5月23日出臺了《浙江股權交易中心小額貸款公司定向債業務規則(試行)》,明確了發行小貸債的準入門檻和發行流程。

然而,令人意想不到的是,距離當地監管部門宣布“成功發行”不到一周的時間,首批小貸債便折戟溫州。

日前,蒼南聯信小額貸款公司董事長陳開云對媒體表示,7月25日已經接到銀行“催債”通知,稱該公司若發行1億元的小貸債,將取消對其1億元的融資授信額度,并歸還銀行這1億元的融資貸款。

對此,一位浙江銀行業人士表示,小貸債“擱淺”的直接原因應該是銀行認為小貸公司發債融資后將觸及50%的“紅線”,再加上發債后,小貸公司的負債率提高,銀行從風險防范的角度考慮,收貸也是正常的。

“而間接原因或許跟當下各家銀行調整信貸資金走向有關?!鄙鲜鋈耸糠治龇Q,本來現在江浙一帶的銀行頭寸就緊張,再加上決策層要求商業銀行更多傾斜實體經濟,所以可能這些銀行也借此機會把資金給收回去。

創新難過銀行關

盡管小貸公司的監管部門為地方金融辦,但由于商業銀行是其重要的資金來源渠道之一,所以小貸公司的“一舉一動”也難免受到銀行的牽制。事實上,被商業銀行間接“叫?!钡男≠J創新,小貸債并非第一例。

2011年7月,某直轄市金融資產交易所首只小貸資產收益權憑證(下稱“小貸憑證”)正式上線。該產品是由小貸公司作為發行人,以其小額貸款資產包產生的現金流為支持,基于應收債權出讓其收益權的資產轉讓方式。

根據當時的規定,該產品要求小貸公司必須到期回購,并以其所有的資產負責自己的回購。而該產品的投資方包括機構投資者,以及注冊為該交易所會員的個人投資者。

與此同時,為了防范風險,該產品還建立了六道“防火墻”,分別是:小貸公司的篩選、做市商制度、小貸公司回購機制、擔保機構提供擔保、投資者保護基金,以及第三方審核。

盡管設計“周全”,但商業銀行仍然嗅到了風險。

在小貸憑證業務推出一個月后,銀監會便向各商業銀行下發一份名為《“小貸”資產證券化有關風險提示的通知》(下稱《風險提示》)直指上述小貸憑證業務。后來,盡管該產品停發數月后恢復,但其投資方變為僅限于機構投資者。

從《第一財經日報》記者獲得的一份《風險提示》來看,銀監會除了對商業銀行提出小貸憑證的“禁入令”外,還要求銀行業金融機構設立好與小貸公司的“防火墻”,并按照《關于小額貸款公司試點的指導意見》,嚴守融資比例限制。

而從事后影響看,該文件不僅一度令小貸憑證業務的發展受阻,更直接影響了小貸公司與商業銀行的整體合作。

北京、上海、四川等多地的小貸公司負責人向本報記者表示,由于商業銀行本來就趨于保守,對于風險的容忍度較低,該文件下發后不久便大幅收緊了與小貸公司的合作。

所以,盡管不少小貸公司對于1:0.5的低杠桿率叫苦不迭,但實際上,從整個小貸行業來看,能從商業銀行獲得資金的小貸公司屈指可數,0.5的融資比率還遠未達到。

中國小額信貸機構聯席會會長、國開行前副行長劉克崮曾表示,統計顯示,目前國內小貸公司資本金和外部融資的比例平均僅1:0.1多一點,距離1:0.5還有一定的空間。

深圳一家小貸公司總經理告訴本報記者,自那以后,不少銀行一直對小貸公司都有“禁入條款”,只有少數銀行可以合作。而整個深圳地區,跟銀行有合作的小貸公司不超過10%。

另一家在全國多地開展業務的小貸公司副總向本報記者表示,目前除了國開行對小貸公司的支持力度較大外,其他銀行都比較少與小貸公司合作。對銀行來說這塊業務量太小、利潤少,再加上監管部門不支持,所以興趣一直不大。

雙層監管體系待建

一邊是地方監管部門蠢蠢欲動的創新熱情,而另一邊卻是中央監管部門“始終如一”的審慎監管。

盡管2008年銀監會和央行聯合印發的《關于小額貸款公司試點的指導意見》一直沒有“升級”,但出于推動當地小貸行業發展考慮,不少地方金融辦都出臺了自己的“小貸新規”,如江蘇、四川、遼寧、黑龍江、浙江、廣東、重慶、海南等。

而從各地頒布的新規來看,放開小貸公司融資比率、提高最大股東持股比例等緩解小貸公司融資困境的條款仍是新政策的核心內容。其中,重慶、海南的小貸公司最高融資比例放開至230%和200%;而江蘇、四川、浙江等省也則提高到100%。

一位參與制定重慶“小貸新規”的人士向本報記者表示,從銀行業金融機構獲得不超過資本凈額50%的融資不可能改變,融資杠桿提高的部分只是地方金融辦在政策上“開道口子”,希望在拓寬小貸融資渠道方面留下創新空間。

然而,地方監管部門對于小貸行業的積極推動卻并沒有得到中央監管部門的積極響應。

就在今年6月末,銀監會又下發了一份名為《關于防范外部風險傳染的通知》(下稱《通知》),要求銀行重點關注小貸公司、典當行、擔保機構、民間融資、非法集資五類主要外部風險源。

并且,《通知》首次提出,銀行業金融機構應對小貸公司和融資性擔保機構實行名單制管理,由總行統一確定合作機構準入標準,分支機構根據總行確定的標準提出合作名單,并報總行批準或向總行報備。

某省金融辦副主任認為,商業銀行對于與類金融機構的合作一直都非常謹慎,此前銀監會也做過風險提示,但正式發文、點名還是頭一次,這對小貸公司的發展是個沉重的打擊。

近日,劉克崮在昆明舉行的第四屆小額信貸創新論壇上建議,我國應發展多層次金融體系,建立雙層金融監管體系。大中小型經濟體,包括可以吸儲的機構都由中央監管。

但一些微企業、微金融機構,其主要的代表就是非存款類的放貸機構,如小貸公司和非存款類的其他金融機構,比如說租賃、擔保、典當等,都可以放在地方監管體系里。

中國小額信貸聯盟理事長杜曉山也曾對本報記者表示,小貸行業需要形成一種雙重、多級的差異化監管體制,所謂雙重就是中央和地方?!耙驗樾≠J公司不吸儲,數量又多,中央也沒有相應的人力和能力對這么多小貸公司進行監管?!?/font>

“另外在中央和地方之間也需要有一個協調機制,檢驗其合理與否的標準應該是在鼓勵創新與發展的同時,能形成一種適度與有效的監管,完全的從嚴或從寬都不對?!彼ㄗh。



 


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